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Le 29 janvier 2025, la Banque du Canada a annoncé la fin du resserrement quantitatif.
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Le resserrement quantitatif est une politique monétaire appliquée par les banques centrales pour réduire la quantité d’argent qui circule dans le système financier.
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Le fait de mettre fin au resserrement quantitatif aide la Banque du Canada à éviter les ralentissements économiques, à maintenir la stabilité du système financier et à se doter d’une souplesse suffisante pour faire face aux défis à venir.
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L’assouplissement quantitatif, à l’inverse du resserrement quantitatif, est une politique qui vise à stimuler l’économie, en particulier pendant les périodes de ralentissement économique ou de crise financière.
Le 29 janvier 2025, la Banque du Canada a annoncé son intention d’achever la normalisation de son bilan en mettant fin au resserrement quantitatif. Qu’est-ce que cela signifie et quelle est l’incidence sur la vie quotidienne des Canadiens ? Nous vous expliquons ci-après ce que sont le resserrement quantitatif et son opposé, l’assouplissement quantitatif, et la façon dont ces outils sont utilisés pour stabiliser l’économie durant les périodes de tension et d’incertitude.
Qu’est-ce que le resserrement quantitatif ?
Le resserrement quantitatif est ce qui se produit lorsqu’une banque centrale (c.-à-d. la Banque du Canada ou la Réserve fédérale américaine) réduit son bilan. En d’autres termes, les banques centrales réduisent le montant des actifs et des passifs qu’elles détiennent. Pour ce faire, elles laissent les obligations d’État et les autres titres sortir de leur bilan lorsque ces titres arrivent à échéance (au lieu d’en acheter de nouveaux), ou vendent directement leurs actifs. Dans les deux cas, le resserrement quantitatif réduit la quantité de monnaie qui circule dans l’économie.
À quelle fin le resserrement quantitatif est-il utilisé ?
Une question logique à ce stade serait « pourquoi faire cela » ? Eh bien, la Banque du Canada pourrait avoir envie de réduire la masse monétaire pour plusieurs raisons :
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Pour apaiser des marchés en surchauffe : le resserrement quantitatif fait monter les taux d’intérêt, ce qui rend les emprunts plus coûteux. Lorsque les marchés croissent trop rapidement, cela peut conduire à une instabilité financière (pensez aux bulles immobilières ou aux fortes fluctuations du marché boursier).
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Pour contrôler l’inflation : l’inflation tend à augmenter quand il y a trop d’argent qui circule dans l’économie.
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Pour ramener l’économie à une situation normale : s’il y a eu une période d’assouplissement quantitatif prolongée (voir ci-dessous), le resserrement quantitatif permet de ramener la politique monétaire à une situation plus normale.
Qu’est-ce que l’assouplissement quantitatif ?
L’assouplissement quantitatif est l’inverse du resserrement quantitatif. Cet outil est utilisé pour stimuler l’économie ; en période d’assouplissement quantitatif, les banques centrales achètent des obligations d’État et autres actifs à long terme auprès d’institutions financières, ce qui est une façon d’injecter de l’argent dans le système financier. Cette politique est le plus souvent appliquée en période de ralentissement économique ou de crise financière. Par exemple, au plus fort de la pandémie, la Banque du Canada a employé l’assouplissement quantitatif pour augmenter la masse monétaire globale et stimuler la croissance économique.
À quelle fin l’assouplissement quantitatif est-il utilisé ?
Tout comme le resserrement quantitatif, l’assouplissement quantitatif est utilisé pour parvenir à un certain équilibre dans l’économie. Il est employé pour :
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Réduire les coûts d’emprunt, afin de stimuler les prêts et des dépenses. Il est habituellement utilisé lorsque les outils traditionnels (comme l’ajustement du taux du financement à un jour) ont déjà été exploités.
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Éviter une crise du crédit : étant donné que les banques peuvent hésiter à prêter de l’argent en période de crise (par exemple pendant la crise financière de 2008 et la COVID-19), l’assouplissement quantitatif a pour effet d’injecter de l’argent dans le système bancaire, ce qui renforce la confiance et augmente la masse monétaire.
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Stimuler l’inflation : si l’inflation est trop faible (ce qui peut nuire à l’économie), l’assouplissement quantitatif aide à faire monter les prix grâce à l’augmentation de la demande et des dépenses.
Où en sommes-nous maintenant ?
La Banque du Canada est en train de mettre fin au resserrement quantitatif en réponse à la situation économique actuelle. Voici ce que la fin du resserrement quantitatif signifie pour les Canadiens :
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La fin du resserrement quantitatif peut faire baisser les taux d’intérêt, ce qui rend les emprunts moins coûteux
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Cela peut aider à stabiliser les prix des maisons et améliorer l’accession à la propriété, en particulier pour les acheteurs d’une première maison
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La fin du resserrement quantitatif pourrait stimuler la croissance économique et stabiliser le système financier, grâce à des emprunts moins coûteux et à de meilleures conditions financières de façon générale
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Cela pourrait aider le Canada à mieux relever les défis économiques futurs, par exemple les tarifs douaniers américains
La fin du resserrement quantitatif marque une transition vers des perspectives économiques plus stables pour les Canadiens, avec toutefois une certaine prudence. L’apaisement des pressions sur les taux d’intérêt et les marchés financiers peut faire baisser les coûts d’emprunt, procurant un soulagement aux consommateurs et aux acheteurs de maison. Malgré les perspectives plus équilibrées, quelques préoccupations persistantes, comme les tarifs douaniers américains et les hausses de prix qui en découlent, créent de l’incertitude dans un avenir proche. Avec cette dernière décision, la Banque du Canada espère placer l’économie dans une bonne position pour s’ajuster et s’adapter de façon optimale.
