Détenez-vous trop de liquidités? Avantages et inconvénients

Il est difficile d’imaginer que la détention d’un excès de liquidités puisse poser un problème. Pourtant, du point de vue des placements, il s’agit d’un sujet de discussion pratiquement inépuisable.

On entend parfois dire que le rôle des liquidités est négligeable. Mais on dit aussi qu’elles jouent un rôle clé. La vérité, comme c’est souvent le cas, se situe quelque part à mi-chemin entre les deux extrêmes.

Tout comme les actions, les obligations, les fonds communs de placement et les certificats de placement garanti (CPG), les liquidités forment une catégorie d’actifs à part entière qui possède ses caractéristiques propres. Contrairement aux actions et aux obligations, qui évoluent dans des directions inverses (habituellement, l’une des deux catégories progresse quand l’autre fléchit), les liquidités évoluent à leur propre rythme.

Que les marchés boursiers fluctuent, les liquidités demeurent stables. Aucun mouvement des marchés n’influe sur leur valeur. Cette caractéristique peut être à la fois une force et une faiblesse. En période de marché haussier, un excès de liquidités peut freiner le rendement d’un portefeuille. Par contre, en cas de dégringolade des marchés, les liquidités amortissent les chocs.

Bien que le rendement passé ne puisse être garant de l’avenir, on a remarqué que le rendement des liquidités était, sur le long terme, inférieur à celui d’actifs comme les actions et les obligations. Selon l’édition 2023 du Global Investment Returns Yearbook publié par Credit Suisse, au cours des 123 dernières années, le rendement réel annualisé (en USD) des bons du Trésor (liquidités) a été de 0,4 %, celui des actions mondiales, de 5,0 % et celui des obligations, de 1,7 %. Le Yearbook, guide des rendements historiques publié par le Credit Suisse Research Institute et la London Business School, analyse en particulier les rendements des liquidités par rapport à ceux des actions et des obligations¹. Il peut aussi servir de référence pour l’examen des résultats d’autres options de placement, telles que les rendements des CPG et les données historiques sur les fonds communs de placement.

Voici quelques éléments à prendre en compte si vous souhaitez détenir des liquidités en tant qu’investisseur.

Avantages : effets bénéfiques de la détention de liquidités

Liquidité – Qu’elles prennent la forme de comptes d’épargne ou de chèques, de fonds du marché monétaire ou de dépôts à court terme, les liquidités sont facilement accessibles en cas de besoin.

Risque nul – Quand un investisseur détient des liquidités, son capital est entièrement protégé. Si vous disposez de 100 $ aujourd’hui, vous aurez encore 100 $ demain. C’est ce qui fait des liquidités un instrument idéal pour un fonds d’urgence ou une mise de fonds. Les liquidités peuvent servir de refuge en cas de besoin.

Occasions – Grâce à ses liquidités, l’investisseur peut tirer profit d’occasions de placement au moment où il le désire. Par exemple, lorsque les marchés se sont effondrés en 1987, 2000, 2008 et 2020 les investisseurs qui avaient des liquidités ont pu acheter des actifs à prix d’aubaine.

Répartition de l’actif – Vos liquidités vous permettent de diversifier votre portefeuille. Et l’on sait que la diversification peut être essentielle pour gérer le risque.

Inconvénients : coût de la détention de liquidités

Faiblesse des rendements – Les liquidités étant un actif pratiquement sans risque, elles ne procurent pas aux investisseurs la « prime de risque » associée aux autres types de placements, tels que les fonds communs de placement ou les CPG.

Risque d’inflation – Bien que le capital de l’investisseur soit protégé, l’inflation peut diminuer le pouvoir d’achat. Autrement dit, vous ne pourriez plus acheter autant avec les mêmes sommes à l’avenir.

Effet de frein sur le rendement – Quand les marchés sont en hausse, le rendement des liquidités suit difficilement celui des autres placements, ce qui nuit au rendement global de votre portefeuille.

Anticipation – Comme le dit le proverbe, il importe d’investir à long terme, et non d’essayer d’anticiper les marchés. Si vous avez des liquidités en dehors des marchés, il peut être difficile de repérer le bon moment pour y revenir. (Truc de pro : Si vous configurez des versements automatiques préautorisés vers un compte de placement selon un calendrier établi, vous pouvez éviter de tenter d’anticiper le marché et tirer parti de la méthode des achats périodiques par sommes fixes.)

Alors, quelle est votre position dans le débat? « Les liquidités jouent un rôle clé » ou « le rôle des liquidités est négligeable »? Le fait de connaître vos objectifs, et le temps qu’il vous faut pour les atteindre, peut constituer une première étape importante. Faire fructifier vos liquidités peut vous aider à garder le cap pour atteindre vos objectifs à long terme.

Si vous souhaitez revoir votre plan ou vos placements, ouvrez une session et prenez rendez-vous par MonConseiller ou par RBC Banque en direct. Un entretien avec un conseiller en services financiers pourrait vous rassurer.

1 En savoir plus sur le Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook : https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/news-and-expertise/global-investment-returns-yearbook-2023-202302.html

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